JN江南·体育网页版-竞购东芝半导体最后阶段： 三大财团亮出底牌

2025-01-24 10:52:01

竞购东芝半导体最后阶段： 三大财团抢到底牌）东芝半导体的竞购悬念正在一步步入围。9月12日，据日本《日刊工业新闻》报导，东芝要求将其半导体子公司出售给西部数据主导的财团，价格大约为2万亿日元（约合182.9亿美元），并且计划在9月20日的董事会上月签下。

针对这则消息，东芝旋即发布公告称之为：“公司目前仍在商谈中，还没达成协议最后要求。”事实上，8月底，东芝和西部数据阵营将月“手牵手”的消息就早已在业内谣传。

当时两家公司的掌门人展开会谈，并且东芝意欲给与西部数据独家谈判权。而8月31日，东芝又宣告，正在和还包括西部数据阵营在内的三大财团进行谈判，无法如期在9月前作出决择。集邦咨询半导体研究中心（DRAMeXchange）资深研究经理陈玠玮告诉他21世纪经济报导记者：“由于西部数据和东芝目前享有的半导体厂房，双方均有出资。

所以在此前提下，最后双方达成协议合作协议的可能性比较最低。若要求出售对象后，接下来要过的关卡就是各国的反垄断调查。”三大财团较量在东芝的半导体业务中，最不受潜在买家注目的乃是存储器芯片。

集邦咨询的调研数据表明，在2016年的存储器市场上，东芝的营收市占率为20%，三星为36%；2017年第二季度，东芝营收市占率为18%，而三星维持在36%。从营收数据上来看，东芝与三星两大巨头占有了半壁江山，同时市占率的差距有所不断扩大。其间，东芝出售半导体陷于胶着状态，对营收市占率导致一定影响，而尽早确认买家将不利于公司业绩的平稳。目前，十多家参予竞购的公司共计构成了三大财团阵营，执着东芝的谈判优先权。

他们分别是由日本产业革新机构、贝恩资本、日本政策投资银行、SK海力士构成的日美韩联盟，西部数据、美国KKR集团、日本产业革新机构派的日美联盟，和鸿海集团主导的企业阵营。其中，日美联盟是在4月份第二轮竞标时的新成员，西部数据在多次赞成出售后最后重新加入该阵营。

纵向对比来看，日美韩联盟和日美联盟的联合优势在于，有日本政府背景的机构插手，有助日本国内的运作；而日美联盟还占有着众多受到影响，可以将存储器技术之后留存在东芝和西部数据的合资公司中，日本政府也不用担忧有可能通过SK海力士、鸿海集团而技术外流的风险。鸿海集团则在资金和成员上有可取之处，鸿海集团涉及负责人告诉他21世纪经济报导记者：“我们是开价最低的，而且是客户联盟，最重要的是没反垄断审查的问题。

”而无论是SK海力士还是西部数据所在的阵营，都和东芝不存在同行竞争关系，同行之间的交易必须在各国拒绝接受反垄断审查，可能会缩短出售过程。据《日本经济新闻》报导，鸿海集团开会的财团，对东芝芯片业务的并购契约获取了2.1万亿日元（约合196亿美元）的报价。

9月7日，鸿海集团发言人胡国辉在拒绝接受专访时回应，鸿海对东芝芯片业务的并购契约早已取得了苹果公司、软银集团及夏普公司的反对。他还透漏了明确的并购方案：鸿海将持有人东芝芯片子公司25%股权，鸿海旗下的夏普公司股权15%，苹果公司股权20%，金士顿科技股权20%，软银集团股权10%，东芝维持10%的股权比例。可以显现出鸿海集团甚有诚恳，但是“缘分”还未确定，三大财团竞争持续。

东芝的“摆动”自2月份以来，东芝出售半导体的心意再三摆动，如期要求没法最后买家。与西部数据的诉讼纠葛、技术外流的忧虑、价格上的争议都沦为谈判障碍。与此同时，在交易不确认的背景下，东芝也面对着人才流失的问题，《日本经济新闻》的报导称之为，从3月到6月期间，东芝员工增加了大约1000人。尽管2016年财报公布后东芝继续减轻了注销的风险，但是如果不需要利用半导体公司解决问题财务问题，危机的警报将再度纳敲。

在种种“拦路虎”中，西部数据是交易胜败的关键。由于东芝和西部数据有存储器业务上的合作，因此西部数据对收购案明确提出的抗议和诉讼，左右着东芝的出售进程。陈玠玮向记者分析道：“若东芝在并未与西部数据达成协议共识的情况下，自由选择其他团队作为出售对象，西部数据不会指出自身权利不不受确保，预期将不会之后谋求法律的维护，进而影响东芝/西部数据阵营未来在3D建厂工程进度与技术研发。

因此，根据我们的辨别，西部数据的态度，不会是东芝作出最后自由选择的众多关键要素。”在4月份，业内普遍认为，日美联盟是最有潜力的买家，彼时西部数据正忙着赞成东芝出售，还并未月重新加入该联盟；到了6月份，东芝宣告优先将半导体公司出售给日美韩联盟，西部数据则向美国法院驳回诉讼拒绝取消出售，因为这将减少技术泄漏的风险，同时西部数据合力最初的日美联盟，递交新的并购方案。

以后8月份，东芝和西部数据才达成协议妥协。据报，近期的日美联盟计划出资大约2万亿日元，其中，西部数据将出资1500亿日元获得可切换为普通股的公司债，转换成普通股后相等于享有16%左右的投票权。同时西部数据也做出让步，表示同意未来对最重要经营事项不具备立法权，也会向半导体公司驻董事。

基于这些条件，东芝或许就要与西部数据签订合约，但是还没做出最后的要求。芯谋研究首席分析师顾文军向21世纪经济报导记者回应，投票权也是东芝自由选择买家的最重要因素之一，此外还有价格等多方面指标。在法国巴黎证券首席信用分析师中空麻奈显然，确认出售后，目前仅次于的问题是反垄断审查，约必须6个月的时间，而有些收购案例在转入审查之前，还必须2个月的打算，因此时间十分严峻。

本文来源：JN江南体育-www.xingyujm.com